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西方投資諺語(yǔ)有云:"重組永遠(yuǎn)是股市最大的投資機(jī)會(huì)",沒(méi)有什么人會(huì)懷疑這句話的正確性。問(wèn)題是,在A股過(guò)去連續(xù)四年的熊市中,重組概念的威力顯然已經(jīng)在績(jī)差股漫長(zhǎng)而痛苦的"價(jià)值回歸"中大打折扣。然而,四年之后,當(dāng)"重組"成為"股改"的一個(gè)組成部分,其點(diǎn)石成金的魔力再度綻放出耀眼的光芒。
ST板塊雞犬升天
在有關(guān)股改的文件明確重組作為對(duì)價(jià)的股改模式之后,ST板塊的全線活躍讓幾乎所有的其他板塊都相形見(jiàn)絀。
根據(jù)Wind資訊的統(tǒng)計(jì),114只ST股自7月20日以來(lái)至9月14日的累計(jì)漲幅全部為正,其中有58只累計(jì)漲幅已經(jīng)超過(guò)了50%,累計(jì)漲幅超過(guò)70%的有27只,累計(jì)漲幅超過(guò)100%的有4只。截至昨日收盤(pán),自7月20日以來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)50%的ST股已經(jīng)上升到了88只,累計(jì)漲幅超過(guò)70%的達(dá)到了47只,而累計(jì)漲幅超過(guò)100%的已經(jīng)達(dá)到了15只。
不過(guò),盡管眾多ST股的表現(xiàn)活蹦亂跳,但有經(jīng)驗(yàn)的投資者對(duì)重組股中的風(fēng)險(xiǎn)大多心知肚明。畢竟,以前"虛晃一槍"的假重組仍讓不少人記憶猶新。此外,即使是重組方有將重組進(jìn)行到底的勇氣和決心,但大多數(shù)重組所牽涉到的眾多現(xiàn)實(shí)利益錯(cuò)綜復(fù)雜糾纏在一起,構(gòu)成了重組的最大不確定性。在眾多的重組案例之中,最后出現(xiàn)重組方砸下數(shù)億資金后,不僅重組最終流產(chǎn),投入資金也血本無(wú)歸的悲劇屢有發(fā)生。而少數(shù)最終成功的重組也往往費(fèi)時(shí)長(zhǎng)久,能夠從中實(shí)現(xiàn)收益的投資者數(shù)量還是比較有限。
從ST板塊前期漲停期間的成交排行情況來(lái)看,素來(lái)以"漲停板敢死隊(duì)"聚集之地聞名的諸多券商營(yíng)業(yè)部屢屢榜上有名,短線資金在ST板塊此輪行情中的某種主導(dǎo)作用不言而喻。其實(shí),由于ST板塊前期跌幅巨大,即使在過(guò)去兩個(gè)月的時(shí)間里很多ST股的股價(jià)已經(jīng)翻番,但距離其主力的成本區(qū)還相去甚遠(yuǎn),這才是"漲停板敢死隊(duì)"敢于大舉做多的關(guān)鍵,同時(shí)也決定了大多數(shù)ST股長(zhǎng)線的下跌趨勢(shì)仍然未改。
實(shí)力選手入場(chǎng)
當(dāng)然,重組作為對(duì)價(jià)的股改政策也許的確能夠提高績(jī)差股重組成功的概率,但就此推斷績(jī)差股重組有望出現(xiàn)大面積成功顯然還缺乏足夠的根據(jù)。畢竟,重組的高收益對(duì)應(yīng)著現(xiàn)實(shí)的高風(fēng)險(xiǎn),這是投資的鐵律之一。因此,真正能夠讓投資者怦然心動(dòng)的還是"實(shí)力派"重組方的入場(chǎng)。
8月31日,*ST吉紙公告其控股股東已與蘇寧環(huán)球集團(tuán)簽訂了其股權(quán)的轉(zhuǎn)讓協(xié)議。有關(guān)資料顯示,2004年,蘇寧環(huán)球集團(tuán)榮列2004年度中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)第420名,2002年在全國(guó)工商聯(lián)上規(guī)模民營(yíng)企業(yè)排名第49位,2003年被表彰為江蘇省民營(yíng)企業(yè)納稅大戶和就業(yè)先進(jìn)單位,2004年還榮獲南京市優(yōu)秀企業(yè)稱號(hào)。部分分析人士預(yù)期,已提出恢復(fù)上市申請(qǐng)的*ST吉紙或許有望成為第一家實(shí)施股改的ST公司。隨后公布的公告顯示,*ST吉紙將按40278萬(wàn)元的價(jià)格收購(gòu)蘇寧環(huán)球集團(tuán)持有的南京天華百潤(rùn)投資發(fā)展有限公司和南京華浦高科建材有限公司各95%的股權(quán),而蘇寧環(huán)球集團(tuán)豁免*ST吉紙應(yīng)付的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。分析人士指出,被豁免的40278萬(wàn)元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款很可能將成為重組方支付的"對(duì)價(jià)"。
考慮到曾經(jīng)是兩市第一高價(jià)股的蘇寧電器在中小板表現(xiàn)出的充沛增長(zhǎng)動(dòng)力,和"蘇寧"二字并列出現(xiàn)在媒體之上的*ST吉紙自然也足以給投資者提供足夠的想象空間。
關(guān)注整合之手
市場(chǎng)人士認(rèn)為,和*ST吉紙"凈殼"重組的模式不同,一些自身具備一定資產(chǎn)素質(zhì)但急需資金注入或產(chǎn)業(yè)整合的上市公司有望成為重組的核心動(dòng)力之一。
根據(jù)湘火炬8月12日的公告,濰柴動(dòng)力(濰坊)投資有限公司以總價(jià)102338萬(wàn)元收購(gòu)公司28.12%的股份及公司對(duì)新疆德隆及其關(guān)聯(lián)企業(yè)的債權(quán)40109.2萬(wàn)元。而湘火炬最新半年報(bào)體現(xiàn)出的財(cái)務(wù)情況已經(jīng)相當(dāng)不錯(cuò),該公司今年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)169.92%,每股收益達(dá)到0.22元。濰柴動(dòng)力(濰坊)投資有限公司是濰柴動(dòng)力股份有限公司下屬子公司,濰柴動(dòng)力控股湘火炬所可能釋放出的整合能量顯然值得投資者期待。又如徐工科技本月初發(fā)布公告稱,公司第一大股東徐工機(jī)械的改制工作目前正在積極穩(wěn)妥地進(jìn)行中,對(duì)去年確定的華平創(chuàng)業(yè)投資有限公司、卡特彼勒公司、美國(guó)國(guó)際投資集團(tuán)、摩根大通亞洲投資基金、凱雷亞洲投資公司、花旗亞太企業(yè)投資管理公司等六家潛在投資者經(jīng)過(guò)招投標(biāo)篩選后,確定美國(guó)國(guó)際投資集團(tuán)、摩根大通亞洲投資基金、凱雷亞洲投資公司等三家為候選投資者。截至公告日,股權(quán)出讓比例及受讓方尚未確定。從該公司披露的這份潛在重組投資者名單分析,這些機(jī)構(gòu)均為聲名顯赫的國(guó)際大型企業(yè)集團(tuán)或投資集團(tuán)。無(wú)論哪家成功重組,對(duì)徐工科技未來(lái)發(fā)展的積極影響不言而喻。