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證券時(shí)報(bào)記者 劉燦邦
今年下半年以來，光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”持續(xù)受到關(guān)注。7月3日，工信部召開制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)，聚焦加快推動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，聽取光伏企業(yè)及行業(yè)協(xié)會(huì)情況介紹和意見建議。8月19日，工信部等六部門聯(lián)合召開光伏產(chǎn)業(yè)座談會(huì)，進(jìn)一步規(guī)范光伏產(chǎn)業(yè)競爭秩序。
近日，記者從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，有關(guān)部門將出臺(tái)新的光伏產(chǎn)能調(diào)控政策。與此同時(shí)，有傳聞顯示，作為光伏“反內(nèi)卷”重要一環(huán)的多晶硅收儲(chǔ)平臺(tái)已經(jīng)成立，但據(jù)業(yè)內(nèi)人士反饋，該消息不實(shí)。一位硅料廠商人士向記者透露，潛在的收儲(chǔ)需要近千億元資金支持，方案落地還要破除較多障礙。
10月14日早盤，A股光伏板塊個(gè)股漲幅明顯。彼時(shí)，多位業(yè)內(nèi)人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，板塊異動(dòng)是因?yàn)闃I(yè)界預(yù)計(jì)有重要政策將發(fā)布，行業(yè)“反內(nèi)卷”將有新進(jìn)展。
記者獲悉，相關(guān)主管部門或?qū)l(fā)布一份關(guān)于加強(qiáng)光伏產(chǎn)能調(diào)控的文件。記者向一位業(yè)內(nèi)人士求證，得到了肯定答復(fù)，確認(rèn)了行業(yè)將進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)能調(diào)控。
上述產(chǎn)能調(diào)控通知文件，有信息顯示，可能會(huì)涉及全產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)有產(chǎn)能開工率限制方面的要求并嚴(yán)禁新增產(chǎn)能，以盡早推動(dòng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能供需平衡。
光伏行業(yè)苦低價(jià)競爭已久，“反內(nèi)卷”已持續(xù)多時(shí)，但截至今年上半年，行業(yè)企業(yè)仍普遍面臨虧損。不過，隨著主管部門多次召開行業(yè)座談會(huì)，“反內(nèi)卷”獲得更高層的關(guān)注，特別是業(yè)內(nèi)在避免以低于成本價(jià)銷售方面已形成共識(shí)，并在部分環(huán)節(jié)落地。
記者注意到，光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”正從多個(gè)維度推進(jìn)。今年9月，《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》等3項(xiàng)強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)征求意見。在新的標(biāo)準(zhǔn)中，硅料一、二、三級(jí)能耗分別為5kgce/kg、5.5kgce/kg、6.4kgce/kg，較此前預(yù)期5kgce/kg、6kgce/kg、7.5kgce/kg明顯收緊。此外，拉棒、切片環(huán)節(jié)電耗標(biāo)準(zhǔn)也有不同程度提升。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，根據(jù)該征求意見，當(dāng)前硅料和硅片環(huán)節(jié)平均能耗都高于三級(jí)能耗標(biāo)準(zhǔn)，一旦政策落地，將有助于行業(yè)供給側(cè)出清。
不過，業(yè)內(nèi)對(duì)于該政策能否實(shí)現(xiàn)推動(dòng)產(chǎn)能出清的目標(biāo)有不同意見。一位不愿具名的受訪人士對(duì)記者說，中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展一直是標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)，通過每年定期修訂，實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)指標(biāo)的世界領(lǐng)先。
“指標(biāo)提高主要是引導(dǎo)新擴(kuò)建項(xiàng)目，控制存量產(chǎn)能，而且征求意見稿需要經(jīng)討論后在年底發(fā)布，而正式實(shí)施要等到2027年前后。”在該人士看來，現(xiàn)有光伏優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能已經(jīng)是需求的兩倍，各項(xiàng)指標(biāo)差別不大，很難通過能耗等單一指標(biāo)來決定項(xiàng)目的關(guān)或開，因此，希望通過標(biāo)準(zhǔn)修訂達(dá)到限產(chǎn)目的是不切實(shí)際的。
記者注意到，不少光伏企業(yè)已經(jīng)開始落實(shí)“反內(nèi)卷”號(hào)召。阿特斯在此前的調(diào)研中表示，“反內(nèi)卷”有利于推動(dòng)行業(yè)回歸理性、進(jìn)入有序的發(fā)展軌道，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有望逐步修復(fù)。公司自2024年就明確了“量利平衡”的策略，主動(dòng)通過優(yōu)化出貨結(jié)構(gòu)、聚焦高價(jià)值市場等方式自律調(diào)節(jié)產(chǎn)能。2025年三季度，為更好地響應(yīng)和執(zhí)行“反內(nèi)卷”政策，公司主動(dòng)把組件出貨預(yù)計(jì)數(shù)調(diào)降到5—5.3GW，全年預(yù)計(jì)25—27GW。
通威股份也表示，公司支持多晶硅行業(yè)盡快走出“內(nèi)卷式”惡性競爭，積極響應(yīng)行業(yè)協(xié)會(huì)倡議。該公司認(rèn)為，“反內(nèi)卷”有利于我國光伏行業(yè)及企業(yè)走出惡性競爭困境，實(shí)現(xiàn)長期的高質(zhì)量發(fā)展。
作為“反內(nèi)卷”的重要一環(huán)，光伏行業(yè)多晶硅收儲(chǔ)進(jìn)展是業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)話題。10月16日，有傳聞稱，多晶硅收儲(chǔ)平臺(tái)已經(jīng)成立，其中，平臺(tái)公司工商注冊(cè)完成（名稱“中硅產(chǎn)能整合有限公司”），共管賬號(hào)也已開立。
針對(duì)這一情況，證券時(shí)報(bào)記者從業(yè)內(nèi)人士處求證獲悉，該消息不實(shí)。一家硅料廠商人士在看到上述收儲(chǔ)平臺(tái)成立的傳聞內(nèi)容時(shí)表示驚訝，并向記者稱“不太可能”。
另外，記者從相關(guān)硅料廠商人士處了解到，潛在的多晶硅收儲(chǔ)規(guī)模約為100萬噸，按照10萬元/噸的成本造價(jià)來計(jì)算，收儲(chǔ)所需要資金規(guī)模高達(dá)千億元級(jí)別。該人士透露，根據(jù)潛在的收儲(chǔ)方案，需要破除的障礙還比較多。
晶科能源此前談及上游收儲(chǔ)時(shí)認(rèn)為，行業(yè)上游產(chǎn)能整合方案若成功落地，通過淘汰落后產(chǎn)能、控制行業(yè)供給，有望使硅料供需回歸平衡，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格逐步向合理區(qū)間回歸。晶科能源透露，目前，方案細(xì)節(jié)尚未完全確定，后續(xù)順利推進(jìn)取決于政策執(zhí)行力度和下游市場接受度。另外，下游環(huán)節(jié)同樣處于通過市場化方式出清中，長期價(jià)格有望在技術(shù)進(jìn)步和供需結(jié)構(gòu)改善后逐漸修復(fù)。
多晶硅企業(yè)是執(zhí)行“不低于成本價(jià)銷售”原則較為徹底的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)之一，多晶硅價(jià)格也從底部區(qū)間實(shí)現(xiàn)了較大幅度的上漲。
但是，從多家機(jī)構(gòu)的判斷來看，多晶硅價(jià)格的上漲短期內(nèi)有瓶頸。硅業(yè)分會(huì)提到，根據(jù)10月份企業(yè)排產(chǎn)計(jì)劃，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量預(yù)計(jì)在13萬噸左右，環(huán)比增幅有所收窄，同期需求相對(duì)穩(wěn)定，10月份依舊維持小幅累庫預(yù)期。行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)InfoLink稱，國慶中秋假期后，硅料成交現(xiàn)貨規(guī)模較小，下游拉晶廠家仍有一定庫存可供生產(chǎn)，且多數(shù)廠家仍在觀望政策走向，近期市場消息進(jìn)一步引發(fā)觀望情緒。
InfoLink也關(guān)注到收儲(chǔ)的情況。該機(jī)構(gòu)稱，目前，國內(nèi)仍積極討論“反內(nèi)卷”收儲(chǔ)政策的執(zhí)行方案，但實(shí)際落地需要等待具體細(xì)則出臺(tái)。左右市場的因素仍主要取決于終端需求變動(dòng)，多重因素影響下，產(chǎn)業(yè)鏈下游已無力承接較高的硅料價(jià)格。
除了供給側(cè)舉措陸續(xù)落地以外，決定光伏行業(yè)走向的重要因素還取決于需求。在經(jīng)歷今年的“531”搶裝潮過后，國內(nèi)光伏月度新增裝機(jī)量已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月下滑，其中，8月新增裝機(jī)為7.36GW，同比下降55.29%，環(huán)比下降33.33%。今年6月、7月的新增裝機(jī)分別為14.36GW、11GW。
在近期的調(diào)研中，多家上市公司被問到對(duì)于未來需求的判斷。隆基綠能表示，光伏是全球性市場，不同市場受本土能源發(fā)展政策、電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施配套、電力結(jié)構(gòu)和需求變化等諸多因素影響，呈現(xiàn)不同的發(fā)展節(jié)奏，因此，很難準(zhǔn)確地預(yù)計(jì)全球光伏市場需求的變化，但是考慮到主要傳統(tǒng)市場的發(fā)展已經(jīng)逐步放緩，初步預(yù)計(jì)2026年全球光伏市場需求同比變化將較為平穩(wěn)。
另外，隆基綠能透露，從今年第三季度組件招標(biāo)價(jià)格來看，組件環(huán)節(jié)的價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了小幅上行。公司根據(jù)自身組件訂單情況和市場需求變化靈活調(diào)整組件排產(chǎn)規(guī)模，2025年第三季度，公司組件排產(chǎn)基本保持在穩(wěn)定水平，月度之間的變動(dòng)較小。
晶科能源認(rèn)為，由于上半年政策窗口期帶來的搶裝需求，下半年國內(nèi)整體裝機(jī)預(yù)期較上半年出現(xiàn)明顯下降，終端收益率不確定將導(dǎo)致部分項(xiàng)目推遲。各省機(jī)制電價(jià)競標(biāo)結(jié)果公布后，可能刺激年終需求。海外市場方面，印度、中東、非洲等新興市場需求保持高景氣，歐洲市場受政策影響，需求相對(duì)穩(wěn)定但增速放緩。
根據(jù)阿特斯的預(yù)計(jì)，未來全球光伏需求將平穩(wěn)增長，行業(yè)有望在“反內(nèi)卷”政策指導(dǎo)下恢復(fù)有序發(fā)展，目前已經(jīng)看到上游各環(huán)節(jié)的價(jià)格有不同程度上漲，會(huì)逐步傳導(dǎo)到組件端。
與此同時(shí)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游的價(jià)格博弈還有待落定。根據(jù)InfoLink的分析，因近期白銀價(jià)格上漲，光伏電池廠成本壓力上升，但由于組件廠后續(xù)外購電池片需求仍不明朗，電池片環(huán)節(jié)持續(xù)受上下游壓力傳導(dǎo)。該機(jī)構(gòu)分析，電池片環(huán)節(jié)在當(dāng)前價(jià)格水平下仍處于虧損。
從組件環(huán)節(jié)情況看，展望第四季度，10月起需求開始回落，部分企業(yè)訂單不及預(yù)期。InfoLink預(yù)計(jì)，11月—12月，隨著需求進(jìn)一步減弱，市場關(guān)注焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向明年一季度訂單的簽訂與生產(chǎn)安排。
結(jié)合光伏行業(yè) “反內(nèi)卷” 政策導(dǎo)向及產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)升級(jí)趨勢，以下從硅料、硅片、電池片、組件、設(shè)備、輔材六大核心環(huán)節(jié)梳理關(guān)聯(lián)龍頭公司，并分析行業(yè)變革影響：
通威股份（600438.SH）
技術(shù)突破：N 型 TOPCon 電池用硅料純度達(dá) 99.9999999%（9N），適配 26% 以上轉(zhuǎn)換效率電池，2025 年 N 型硅料產(chǎn)能占比超 70%。
產(chǎn)能調(diào)控：主動(dòng)縮減多晶硅產(chǎn)量至月均 1.5 萬噸（較 2024 年峰值下降 25%），響應(yīng) “量利平衡” 政策，推動(dòng)價(jià)格從 6 萬元 / 噸回升至 8.5 萬元 / 噸。
產(chǎn)業(yè)鏈整合：與隆基綠能簽訂 5 萬噸 N 型硅料長協(xié)，鎖定優(yōu)質(zhì)客戶需求，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
大全能源（688303.SH）
成本優(yōu)勢：新疆基地電價(jià) 0.25 元 / 度，硅料單位能耗 4.8kgce/kg，低于新國標(biāo)一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)（5kgce/kg），毛利率維持在 25% 以上。
產(chǎn)能規(guī)劃：2025 年產(chǎn)能達(dá) 30 萬噸，其中 20 萬噸用于 N 型電池，已通過晶科能源、天合光能認(rèn)證，進(jìn)入其供應(yīng)鏈體系。
協(xié)鑫科技（03800.HK）
顆粒硅技術(shù)：FBR 法顆粒硅量產(chǎn)效率達(dá) 2.8 噸 / 爐?天，電耗較西門子法降低 40%，產(chǎn)品流動(dòng)性好，適配 TOPCon 電池自動(dòng)化生產(chǎn)。
產(chǎn)能整合：計(jì)劃出售部分股權(quán)引入中東資本，籌集 18 億元用于多晶硅收儲(chǔ)，擬收購 5 萬噸落后產(chǎn)能，加速行業(yè)出清。
隆基綠能（601012.SH）
技術(shù)壁壘：自主研發(fā) 182mm 硅片厚度降至 110μm，線鋸切割損耗率 < 0.15mm，良率超 98%，支撐 BC 電池量產(chǎn)效率突破 26.5%。
產(chǎn)能布局：馬來西亞基地建成 5GW182mm 硅片產(chǎn)線，規(guī)避歐美關(guān)稅壁壘，供應(yīng)東南亞組件廠，海外營收占比提升至 45%。
TCL 中環(huán)（002129.SZ）
尺寸創(chuàng)新：218.2mm 硅片市占率超 60%，適配 GW 級(jí)地面電站，與晶科能源合作開發(fā) “夸父” 系列組件，功率提升至 750W 以上。
智能化生產(chǎn)：寧夏基地實(shí)現(xiàn)硅片切割全流程 AI 質(zhì)檢，缺陷識(shí)別準(zhǔn)確率 99.7%，單臺(tái)設(shè)備產(chǎn)能提升 15%。
愛旭股份（600732.SH）
ABC 電池量產(chǎn)：珠?；亟ǔ?10GW N 型 ABC 電池產(chǎn)線，轉(zhuǎn)換效率 26.5%，雙面率 85%，組件功率達(dá) 720W，溢價(jià)率 15%。
市場突破：與美國 First Solar 簽訂 5GW 組件代工協(xié)議，切入北美分布式市場，2025 年海外營收占比預(yù)計(jì)達(dá) 60%。
鈞達(dá)股份（002865.SZ）
TOPCon 技術(shù)領(lǐng)先：滁州基地 18GW TOPCon 電池量產(chǎn)效率 25.8%，銀漿用量降至 12mg / 片，較 PERC 電池成本下降 0.08 元 / W。
產(chǎn)能擴(kuò)張：淮安基地二期 13GW TOPCon 產(chǎn)線于 2025Q4 投產(chǎn)，規(guī)劃 2026 年總產(chǎn)能達(dá) 50GW，全球市占率超 15%。
晶科能源（688223.SH）
N 型組件出貨：2025 年上半年 N 型組件出貨 42GW，占比 78%，其中 182N 型組件功率突破 730W，占據(jù)歐洲戶用市場 30% 份額。
海外布局：越南基地?cái)U(kuò)建至 10GW 組件產(chǎn)能，供應(yīng)東南亞、澳洲市場，規(guī)避美國 IRA 法案關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)。
天合光能（688599.SH）
一體化優(yōu)勢：從硅片到組件垂直整合，滁州基地實(shí)現(xiàn) “硅片 - 電池 - 組件” 72 小時(shí)交付，庫存周轉(zhuǎn)率提升至 12 次 / 年。
場景化產(chǎn)品：推出 “天合富家” 戶用光伏系統(tǒng)，集成儲(chǔ)能功能，度電成本降至 0.25 元，在德國、日本市占率超 20%。
捷佳偉創(chuàng)（300724.SZ）
TOPCon 整線設(shè)備：管式 PECVD + 鏈?zhǔn)?LPCVD 組合方案，實(shí)現(xiàn) TOPCon 電池量產(chǎn)效率 25.8%，單 GW 設(shè)備投資降至 1.2 億元。
客戶訂單：2025 年獲晶科能源、鈞達(dá)股份合計(jì) 35GW TOPCon 設(shè)備訂單，占國內(nèi)市場份額 45%。
邁為股份（300751.SZ）
HJT 整線交付：與華晟新能源合作建成 5GW HJT 電池產(chǎn)線，轉(zhuǎn)換效率 26.8%，銀包銅漿料替代率超 50%，單 GW 成本降至 1.5 億元。
技術(shù)突破：研發(fā)出激光轉(zhuǎn)印技術(shù)，電極寬度縮至 25μm，組件功率提升 3%，預(yù)計(jì) 2026 年量產(chǎn)。
帝科股份（300842.SZ）
銀包銅漿料：自主研發(fā)的銀包銅漿料含銀量降至 30%，適配 HJT 電池低溫固化工藝，印刷良率超 99%，已通過邁為股份認(rèn)證。
產(chǎn)能規(guī)劃：常州基地建成 5000 噸銀包銅漿料產(chǎn)線，2025 年出貨量達(dá) 2000 噸，市占率提升至 25%。
意華股份（002897.SZ）
光伏支架連接器：自主研發(fā)的耐候型鋁合金連接器，鹽霧測試超 5000 小時(shí)，適配 25 年以上電站生命周期，海外客戶認(rèn)證通過率 100%。
市場份額：在歐洲分布式光伏支架連接器市場占比超 30%，2025 年訂單同比增長 80%。
政策驅(qū)動(dòng)行業(yè)洗牌
工信部《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》標(biāo)準(zhǔn)落地后，預(yù)計(jì) 2026 年硅料環(huán)節(jié)落后產(chǎn)能（能耗 > 6.4kgce/kg）出清規(guī)模達(dá) 20 萬噸，行業(yè)集中度 CR5 提升至 80%。
多晶硅收儲(chǔ)若最終落地（預(yù)計(jì)規(guī)模 100 萬噸），將通過市場化手段加速產(chǎn)能整合，硅料價(jià)格有望回升至 12 萬元 / 噸以上。
技術(shù)迭代重構(gòu)競爭格局
N 型電池（TOPCon、HJT、BC）2025 年全球市占率預(yù)計(jì)超 70%，P 型電池加速淘汰，具備 N 型技術(shù)儲(chǔ)備的企業(yè)（如隆基綠能、愛旭股份）將占據(jù)主導(dǎo)地位。
大尺寸硅片（182mm/210mm）滲透率突破 90%，小尺寸硅片產(chǎn)能面臨淘汰，頭部企業(yè)（TCL 中環(huán)、隆基綠能）通過技術(shù)優(yōu)勢鞏固市場份額。
風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)
價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：硅料價(jià)格若反彈至 15 萬元 / 噸以上，可能引發(fā)下游組件廠觀望，導(dǎo)致需求不及預(yù)期。
技術(shù)路線風(fēng)險(xiǎn)：BC 電池量產(chǎn)進(jìn)度若不及預(yù)期（原計(jì)劃 2025 年出貨 150GW），TOPCon 電池將繼續(xù)主導(dǎo)市場，HJT 電池需加快降本。
國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)：歐美對(duì)光伏組件加征關(guān)稅（如美國 IRA 法案）可能影響國內(nèi)企業(yè)海外收入，需關(guān)注東南亞產(chǎn)能布局進(jìn)展。
光伏行業(yè) “反內(nèi)卷” 政策推動(dòng)下，具備技術(shù)壁壘、成本優(yōu)勢和全球化布局的龍頭企業(yè)（如通威股份、隆基綠能、晶科能源）將顯著受益。投資者可重點(diǎn)關(guān)注 N 型電池量產(chǎn)進(jìn)度、多晶硅收儲(chǔ)落地情況及海外市場需求變化，把握技術(shù)迭代與產(chǎn)能出清帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。<|FCResponseEnd|>證券時(shí)報(bào)記者 劉燦邦
今年下半年以來，光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”持續(xù)受到關(guān)注。7月3日，工信部召開制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)，聚焦加快推動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，聽取光伏企業(yè)及行業(yè)協(xié)會(huì)情況介紹和意見建議。8月19日，工信部等六部門聯(lián)合召開光伏產(chǎn)業(yè)座談會(huì)，進(jìn)一步規(guī)范光伏產(chǎn)業(yè)競爭秩序。
近日，記者從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，有關(guān)部門將出臺(tái)新的光伏產(chǎn)能調(diào)控政策。與此同時(shí)，有傳聞顯示，作為光伏“反內(nèi)卷”重要一環(huán)的多晶硅收儲(chǔ)平臺(tái)已經(jīng)成立，但據(jù)業(yè)內(nèi)人士反饋，該消息不實(shí)。一位硅料廠商人士向記者透露，潛在的收儲(chǔ)需要近千億元資金支持，方案落地還要破除較多障礙。
10月14日早盤，A股光伏板塊個(gè)股漲幅明顯。彼時(shí)，多位業(yè)內(nèi)人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，板塊異動(dòng)是因?yàn)闃I(yè)界預(yù)計(jì)有重要政策將發(fā)布，行業(yè)“反內(nèi)卷”將有新進(jìn)展。
記者獲悉，相關(guān)主管部門或?qū)l(fā)布一份關(guān)于加強(qiáng)光伏產(chǎn)能調(diào)控的文件。記者向一位業(yè)內(nèi)人士求證，得到了肯定答復(fù)，確認(rèn)了行業(yè)將進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)能調(diào)控。
上述產(chǎn)能調(diào)控通知文件，有信息顯示，可能會(huì)涉及全產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)有產(chǎn)能開工率限制方面的要求并嚴(yán)禁新增產(chǎn)能，以盡早推動(dòng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能供需平衡。
光伏行業(yè)苦低價(jià)競爭已久，“反內(nèi)卷”已持續(xù)多時(shí)，但截至今年上半年，行業(yè)企業(yè)仍普遍面臨虧損。不過，隨著主管部門多次召開行業(yè)座談會(huì)，“反內(nèi)卷”獲得更高層的關(guān)注，特別是業(yè)內(nèi)在避免以低于成本價(jià)銷售方面已形成共識(shí)，并在部分環(huán)節(jié)落地。
記者注意到，光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”正從多個(gè)維度推進(jìn)。今年9月，《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》等3項(xiàng)強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)征求意見。在新的標(biāo)準(zhǔn)中，硅料一、二、三級(jí)能耗分別為5kgce/kg、5.5kgce/kg、6.4kgce/kg，較此前預(yù)期5kgce/kg、6kgce/kg、7.5kgce/kg明顯收緊。此外，拉棒、切片環(huán)節(jié)電耗標(biāo)準(zhǔn)也有不同程度提升。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，根據(jù)該征求意見，當(dāng)前硅料和硅片環(huán)節(jié)平均能耗都高于三級(jí)能耗標(biāo)準(zhǔn)，一旦政策落地，將有助于行業(yè)供給側(cè)出清。
不過，業(yè)內(nèi)對(duì)于該政策能否實(shí)現(xiàn)推動(dòng)產(chǎn)能出清的目標(biāo)有不同意見。一位不愿具名的受訪人士對(duì)記者說，中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展一直是標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)，通過每年定期修訂，實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)指標(biāo)的世界領(lǐng)先。
“指標(biāo)提高主要是引導(dǎo)新擴(kuò)建項(xiàng)目，控制存量產(chǎn)能，而且征求意見稿需要經(jīng)討論后在年底發(fā)布，而正式實(shí)施要等到2027年前后。”在該人士看來，現(xiàn)有光伏優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能已經(jīng)是需求的兩倍，各項(xiàng)指標(biāo)差別不大，很難通過能耗等單一指標(biāo)來決定項(xiàng)目的關(guān)或開，因此，希望通過標(biāo)準(zhǔn)修訂達(dá)到限產(chǎn)目的是不切實(shí)際的。
記者注意到，不少光伏企業(yè)已經(jīng)開始落實(shí)“反內(nèi)卷”號(hào)召。阿特斯在此前的調(diào)研中表示，“反內(nèi)卷”有利于推動(dòng)行業(yè)回歸理性、進(jìn)入有序的發(fā)展軌道，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有望逐步修復(fù)。公司自2024年就明確了“量利平衡”的策略，主動(dòng)通過優(yōu)化出貨結(jié)構(gòu)、聚焦高價(jià)值市場等方式自律調(diào)節(jié)產(chǎn)能。2025年三季度，為更好地響應(yīng)和執(zhí)行“反內(nèi)卷”政策，公司主動(dòng)把組件出貨預(yù)計(jì)數(shù)調(diào)降到5—5.3GW，全年預(yù)計(jì)25—27GW。
通威股份也表示，公司支持多晶硅行業(yè)盡快走出“內(nèi)卷式”惡性競爭，積極響應(yīng)行業(yè)協(xié)會(huì)倡議。該公司認(rèn)為，“反內(nèi)卷”有利于我國光伏行業(yè)及企業(yè)走出惡性競爭困境，實(shí)現(xiàn)長期的高質(zhì)量發(fā)展。
作為“反內(nèi)卷”的重要一環(huán)，光伏行業(yè)多晶硅收儲(chǔ)進(jìn)展是業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)話題。10月16日，有傳聞稱，多晶硅收儲(chǔ)平臺(tái)已經(jīng)成立，其中，平臺(tái)公司工商注冊(cè)完成（名稱“中硅產(chǎn)能整合有限公司”），共管賬號(hào)也已開立。
針對(duì)這一情況，證券時(shí)報(bào)記者從業(yè)內(nèi)人士處求證獲悉，該消息不實(shí)。一家硅料廠商人士在看到上述收儲(chǔ)平臺(tái)成立的傳聞內(nèi)容時(shí)表示驚訝，并向記者稱“不太可能”。
另外，記者從相關(guān)硅料廠商人士處了解到，潛在的多晶硅收儲(chǔ)規(guī)模約為100萬噸，按照10萬元/噸的成本造價(jià)來計(jì)算，收儲(chǔ)所需要資金規(guī)模高達(dá)千億元級(jí)別。該人士透露，根據(jù)潛在的收儲(chǔ)方案，需要破除的障礙還比較多。
晶科能源此前談及上游收儲(chǔ)時(shí)認(rèn)為，行業(yè)上游產(chǎn)能整合方案若成功落地，通過淘汰落后產(chǎn)能、控制行業(yè)供給，有望使硅料供需回歸平衡，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格逐步向合理區(qū)間回歸。晶科能源透露，目前，方案細(xì)節(jié)尚未完全確定，后續(xù)順利推進(jìn)取決于政策執(zhí)行力度和下游市場接受度。另外，下游環(huán)節(jié)同樣處于通過市場化方式出清中，長期價(jià)格有望在技術(shù)進(jìn)步和供需結(jié)構(gòu)改善后逐漸修復(fù)。
多晶硅企業(yè)是執(zhí)行“不低于成本價(jià)銷售”原則較為徹底的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)之一，多晶硅價(jià)格也從底部區(qū)間實(shí)現(xiàn)了較大幅度的上漲。
但是，從多家機(jī)構(gòu)的判斷來看，多晶硅價(jià)格的上漲短期內(nèi)有瓶頸。硅業(yè)分會(huì)提到，根據(jù)10月份企業(yè)排產(chǎn)計(jì)劃，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量預(yù)計(jì)在13萬噸左右，環(huán)比增幅有所收窄，同期需求相對(duì)穩(wěn)定，10月份依舊維持小幅累庫預(yù)期。行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)InfoLink稱，國慶中秋假期后，硅料成交現(xiàn)貨規(guī)模較小，下游拉晶廠家仍有一定庫存可供生產(chǎn)，且多數(shù)廠家仍在觀望政策走向，近期市場消息進(jìn)一步引發(fā)觀望情緒。
InfoLink也關(guān)注到收儲(chǔ)的情況。該機(jī)構(gòu)稱，目前，國內(nèi)仍積極討論“反內(nèi)卷”收儲(chǔ)政策的執(zhí)行方案，但實(shí)際落地需要等待具體細(xì)則出臺(tái)。左右市場的因素仍主要取決于終端需求變動(dòng)，多重因素影響下，產(chǎn)業(yè)鏈下游已無力承接較高的硅料價(jià)格。
除了供給側(cè)舉措陸續(xù)落地以外，決定光伏行業(yè)走向的重要因素還取決于需求。在經(jīng)歷今年的“531”搶裝潮過后，國內(nèi)光伏月度新增裝機(jī)量已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月下滑，其中，8月新增裝機(jī)為7.36GW，同比下降55.29%，環(huán)比下降33.33%。今年6月、7月的新增裝機(jī)分別為14.36GW、11GW。
在近期的調(diào)研中，多家上市公司被問到對(duì)于未來需求的判斷。隆基綠能表示，光伏是全球性市場，不同市場受本土能源發(fā)展政策、電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施配套、電力結(jié)構(gòu)和需求變化等諸多因素影響，呈現(xiàn)不同的發(fā)展節(jié)奏，因此，很難準(zhǔn)確地預(yù)計(jì)全球光伏市場需求的變化，但是考慮到主要傳統(tǒng)市場的發(fā)展已經(jīng)逐步放緩，初步預(yù)計(jì)2026年全球光伏市場需求同比變化將較為平穩(wěn)。
另外，隆基綠能透露，從今年第三季度組件招標(biāo)價(jià)格來看，組件環(huán)節(jié)的價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了小幅上行。公司根據(jù)自身組件訂單情況和市場需求變化靈活調(diào)整組件排產(chǎn)規(guī)模，2025年第三季度，公司組件排產(chǎn)基本保持在穩(wěn)定水平，月度之間的變動(dòng)較小。
晶科能源認(rèn)為，由于上半年政策窗口期帶來的搶裝需求，下半年國內(nèi)整體裝機(jī)預(yù)期較上半年出現(xiàn)明顯下降，終端收益率不確定將導(dǎo)致部分項(xiàng)目推遲。各省機(jī)制電價(jià)競標(biāo)結(jié)果公布后，可能刺激年終需求。海外市場方面，印度、中東、非洲等新興市場需求保持高景氣，歐洲市場受政策影響，需求相對(duì)穩(wěn)定但增速放緩。
根據(jù)阿特斯的預(yù)計(jì)，未來全球光伏需求將平穩(wěn)增長，行業(yè)有望在“反內(nèi)卷”政策指導(dǎo)下恢復(fù)有序發(fā)展，目前已經(jīng)看到上游各環(huán)節(jié)的價(jià)格有不同程度上漲，會(huì)逐步傳導(dǎo)到組件端。
與此同時(shí)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游的價(jià)格博弈還有待落定。根據(jù)InfoLink的分析，因近期白銀價(jià)格上漲，光伏電池廠成本壓力上升，但由于組件廠后續(xù)外購電池片需求仍不明朗，電池片環(huán)節(jié)持續(xù)受上下游壓力傳導(dǎo)。該機(jī)構(gòu)分析，電池片環(huán)節(jié)在當(dāng)前價(jià)格水平下仍處于虧損。
從組件環(huán)節(jié)情況看，展望第四季度，10月起需求開始回落，部分企業(yè)訂單不及預(yù)期。InfoLink預(yù)計(jì)，11月—12月，隨著需求進(jìn)一步減弱，市場關(guān)注焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向明年一季度訂單的簽訂與生產(chǎn)安排。
結(jié)合光伏行業(yè) “反內(nèi)卷” 政策導(dǎo)向及產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)升級(jí)趨勢，以下從硅料、硅片、電池片、組件、設(shè)備、輔材六大核心環(huán)節(jié)梳理關(guān)聯(lián)龍頭公司，并分析行業(yè)變革影響：