晶科能源股東詢價(jià)轉(zhuǎn)讓定價(jià)公告：4家關(guān)聯(lián)大股東減持4億股，募資19.61億元

9月16日，晶科能源發(fā)布股東詢價(jià)轉(zhuǎn)讓定價(jià)公告，4家關(guān)聯(lián)大股東的減持計(jì)劃正式落地：以4.9元/股的價(jià)格，向22家機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)讓4.002億股股份，募資規(guī)模達(dá)19.61億元。這是晶科能源自上市以來，首次迎來大股東層面的減持動(dòng)作。

一、減持細(xì)節(jié)拆解：4家關(guān)聯(lián)股東“同進(jìn)退”，19.61億資金落袋

此次減持并非單一股東離場(chǎng)，而是由4家存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東“同步行動(dòng)”，且減持規(guī)模、原因高度一致。從公告披露的核心信息來看，這場(chǎng)減持的“脈絡(luò)”清晰：

（一）減持主體：實(shí)控人旗下“一致行動(dòng)人”集體離場(chǎng)

參與此次減持的4家股東，分別是晶科能源投資有限公司、上饒市潤嘉企業(yè)管理發(fā)展中心（有限合伙）、上饒市卓領(lǐng)貳號(hào)企業(yè)發(fā)展中心（有限合伙）、上饒市凱泰貳號(hào)企業(yè)發(fā)展中心（有限合伙）。表面為獨(dú)立主體，實(shí)則均由晶科能源實(shí)際控制人李仙德、陳康平、李仙華（李仙德兄弟）三人掌控，屬于典型的“一致行動(dòng)人”。

• 減持規(guī)模及占比：4家股東合計(jì)轉(zhuǎn)讓4.002億股，占晶科能源總股本的4%，具體如下：

  • 晶科能源投資：單獨(dú)轉(zhuǎn)讓3.002億股，占總股本的3%；
  • 上饒潤嘉：轉(zhuǎn)讓0.51%（占總股本）；
  • 上饒卓領(lǐng)貳號(hào)：轉(zhuǎn)讓0.35%（占總股本）；
  • 上饒凱泰貳號(hào)：轉(zhuǎn)讓0.14%（占總股本）。

• 減持比例：除晶科能源投資僅減持所持股份的5.12%外，另外3家有限合伙平臺(tái)的減持比例均達(dá)16.12%，雖非“清倉式減持”，但屬于階段性較大規(guī)模資金回籠。

（二）定價(jià)與收益：較市價(jià)折讓10.2%，19.61億募資用途明確

• 轉(zhuǎn)讓價(jià)格：此次減持采用“詢價(jià)轉(zhuǎn)讓”模式，最終確定轉(zhuǎn)讓價(jià)為4.9元/股。
• 市價(jià)折讓幅度：對(duì)比9月16日晶科能源5.46元/股的收盤價(jià)，折讓幅度約**10.2%**（屬A股大股東詢價(jià)轉(zhuǎn)讓常規(guī)水平，既為機(jī)構(gòu)預(yù)留安全邊際，又避免對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)沖擊過大）。
• 募資規(guī)模及用途：按此價(jià)格計(jì)算，4家股東通過此次減持可直接獲得19.61億元資金，公告明確所有股東的減持原因?yàn)椤?strong>自身資金需求”。

二、市場(chǎng)反應(yīng)：股價(jià)微跌0.73%，機(jī)構(gòu)全額認(rèn)購顯信心

大股東減持往往引發(fā)市場(chǎng)對(duì)股價(jià)的擔(dān)憂，但9月16日晶科能源股價(jià)反應(yīng)相對(duì)平穩(wěn)：

• 股價(jià)表現(xiàn)：當(dāng)日以5.46元/股收盤，僅微跌0.73%，成交量未明顯放量。
• 機(jī)構(gòu)認(rèn)購信號(hào)：此次擬轉(zhuǎn)讓的4.002億股股份被22家機(jī)構(gòu)投資者全額認(rèn)購，且受讓方均為機(jī)構(gòu)（非個(gè)人投資者），顯示機(jī)構(gòu)對(duì)晶科能源長期價(jià)值仍有信心。
• 機(jī)構(gòu)信心邏輯：作為全球光伏組件出貨量前列企業(yè)，晶科能源在N型TOPCon技術(shù)、海外市場(chǎng)布局等方面具備較強(qiáng)競爭力，2025年上半年持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)鞏固產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，機(jī)構(gòu)認(rèn)可“4.9元/股對(duì)應(yīng)公司估值處于合理區(qū)間”。

三、后續(xù)看點(diǎn)：減持是否會(huì)影響晶科能源基本面？

（一）減持不改變公司控制權(quán)

此次4家股東合計(jì)減持4%股份后，實(shí)控人李仙德、陳康平、李仙華通過直接和間接持股，仍牢牢掌握公司控制權(quán)，公司經(jīng)營戰(zhàn)略、技術(shù)研發(fā)方向不會(huì)因減持發(fā)生變化。此前披露的2025年產(chǎn)能規(guī)劃、海外市場(chǎng)拓展計(jì)劃等，均按原節(jié)奏推進(jìn)。

（二）財(cái)務(wù)與資金鏈壓力：減持或緩解流動(dòng)性緊張

2025年上半年，晶科能源財(cái)務(wù)承壓，具體數(shù)據(jù)如下：

• 資產(chǎn)負(fù)債率：74.07%；
• 有息負(fù)債：379.14億元（明顯高于貨幣資金297.53億元）；
• 財(cái)務(wù)費(fèi)用：2.24億元，同比增長90.42%；
• 經(jīng)營現(xiàn)金流：凈額為-38.12億元，同比下降135.4%（2023年中期為55.72億元）。

在此背景下，大股東通過詢價(jià)轉(zhuǎn)讓減持股份，可快速回籠資金（此次募資約19.61億元），用于償還債務(wù)、補(bǔ)充經(jīng)營現(xiàn)金流，緩解財(cái)務(wù)與資金鏈壓力。

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