9月16日，晶科能源發(fā)布股東詢價轉(zhuǎn)讓定價公告，4家關聯(lián)大股東的減持計劃正式落地：以4.9元/股的價格，向22家機構投資者轉(zhuǎn)讓4.002億股股份，募資規(guī)模達19.61億元。這是晶科能源自上市以來，首次迎來大股東層面的減持動作。

一、減持細節(jié)拆解：4家關聯(lián)股東“同進退”，19.61億資金落袋

此次減持并非單一股東離場，而是由4家存在關聯(lián)關系的股東“同步行動”，且減持規(guī)模、原因高度一致。從公告披露的核心信息來看，這場減持的“脈絡”清晰：

1. 減持主體：實控人旗下“一致行動人”集體離場

參與此次減持的4家股東，分別是晶科能源投資有限公司、上饒市潤嘉企業(yè)管理發(fā)展中心（有限合伙）、上饒市卓領貳號企業(yè)發(fā)展中心（有限合伙）、上饒市凱泰貳號企業(yè)發(fā)展中心（有限合伙）。表面看是4家獨立主體，實則均由晶科能源實際控制人李仙德、陳康平、李仙華（李仙德兄弟）三人掌控，屬于典型的“一致行動人”。

從減持規(guī)模來看，4家股東合計轉(zhuǎn)讓4.002億股，占晶科能源總股本的4%，其中：

• 主力是晶科能源投資——單獨轉(zhuǎn)讓3.002億股，占總股本的3%；
• 剩余3家有限合伙平臺分別轉(zhuǎn)讓0.51%、0.35%、0.14%的股份。

值得注意的是，除晶科能源投資僅減持所持股份的5.12%外，另外3家有限合伙平臺的減持比例均達16.12%，雖不算“清倉式減持”，但也屬于階段性較大規(guī)模的資金回籠。

2. 定價與收益：較市價折讓10.2%，19.61億募資用途明確

此次減持采用“詢價轉(zhuǎn)讓”模式，最終確定的轉(zhuǎn)讓價為4.9元/股。對比9月16日晶科能源5.46元/股的收盤價，折讓幅度約10.2%——這個折讓比例在A股大股東詢價轉(zhuǎn)讓中屬于常規(guī)水平，既為機構投資者預留了一定的安全邊際，也避免了對二級市場股價造成過大沖擊。

按此價格計算，4家股東通過此次減持可直接獲得19.61億元資金。公告中明確，所有股東的減持原因均為“自身資金需求”。

二、市場反應：股價微跌0.73%

大股東減持往往容易引發(fā)市場對股價的擔憂，但從9月16日的市場表現(xiàn)來看，晶科能源的股價反應相對平穩(wěn)：當日以5.46元/股收盤，僅微跌0.73%，成交量未出現(xiàn)明顯放量，說明市場對此次減持的接受度較高。

背后的關鍵原因，在于“22家機構投資者全額認購”這一信號——此次擬轉(zhuǎn)讓的4.002億股股份被全部拿下，且受讓方均為機構，而非個人投資者。顯示出機構投資者對晶科能源的長期價值仍有信心。作為全球光伏組件出貨量排名前列的企業(yè)，晶科能源在N型TOPCon技術、海外市場布局等方面具備較強競爭力，2025年上半年還在持續(xù)擴產(chǎn)以鞏固產(chǎn)能優(yōu)勢。機構選擇在此時接盤，說明是認可“4.9元/股的價格對應公司估值處于合理區(qū)間”。

三、后續(xù)看點：減持是否會影響晶科能源基本面？

減持不改變公司控制權。此次4家股東合計減持4%股份后，實控人李仙德、陳康平、李仙華通過直接和間接持股，仍牢牢掌握公司控制權，公司的經(jīng)營戰(zhàn)略、技術研發(fā)方向不會因減持而發(fā)生變化。此前晶科能源披露的2025年產(chǎn)能規(guī)劃、海外市場拓展計劃等，均會按原節(jié)奏推進。

2025年上半年，晶科能源的財務承壓：

• 截至2025年6月底，公司資產(chǎn)負債率為74.07%；期末有息負債379.14億元，明顯高于貨幣資金297.53億元；上半年財務費用2.24億元，同比增長90.42%。
• 同時，公司經(jīng)營現(xiàn)金流下降：2025年上半年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-38.12億元，同比下降135.4%（2023年中期經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為55.72億元）。

在此背景下，大股東通過詢價轉(zhuǎn)讓減持股份，既能快速回籠資金（此次減持募資約19.61億元），用于償還債務、補充經(jīng)營現(xiàn)金流，緩解財務與資金鏈壓力。

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